全線作戰(zhàn)的美團，注定攻不下“莫斯科”
美團就像1941年底的侵蘇德軍，看似與莫斯科已近在咫尺，但卻終歸寸步難行，恐怕還是要被拖入巨頭主導(dǎo)的持久戰(zhàn)泥沼中。
1941年是法西斯德國的巔峰之時：西線坐擁法國，對一峽之隔的英國虎視眈眈；北方攻入瑞典；南方打下南斯拉夫與希臘；東線開始進攻蘇聯(lián)，一路凱歌之下，其先頭部隊一度距離莫斯科僅有十幾公里。
這與當下的中國互聯(lián)網(wǎng)本地服務(wù)市場頗有幾分類似。美團在2017年10月完成40億美金融資之后，宣布將“聚焦”到店、到家、旅行、出行四大LBS場景，全線硬懟口碑+餓了么、攜程、滴滴等強勢對手。作為一家成立不到十年、且運營方向發(fā)生過多次變化的公司，美團的成長速度的確很快，已經(jīng)成了中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最大的攪局者。
但現(xiàn)在美團與當年德軍面臨的問題也很相似——依靠快速、機動的野蠻拼殺，的確能在短時間內(nèi)實現(xiàn)戰(zhàn)果最大化，但全線作戰(zhàn)的方式對其自身也造成了很大的負擔。
從1941年12月，莫斯科冬季的嚴寒與蘇軍的頑強抵抗讓德軍的戰(zhàn)斗力大減，再加上德軍自身戰(zhàn)略目標過于分散，最終其進攻莫斯科的戰(zhàn)役以失敗告終。從這一年的冬天開始，德國之前所向披靡的閃擊戰(zhàn)術(shù)失效，其被迫被拖入了次年的斯大林格勒保衛(wèi)戰(zhàn)，由此從戰(zhàn)略進攻轉(zhuǎn)為戰(zhàn)略防御，最終在1945年被盟軍擊敗。
美團就像1941年底的侵蘇德軍，看似與莫斯科已近在咫尺，但卻終歸寸步難行，恐怕還是要被拖入巨頭主導(dǎo)的持久戰(zhàn)泥沼中。
推不走的巨頭，啃不動的市場
據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2017年四季度，合并了百度外賣的餓了么市場份額達到49.8%。美團點評已屈居第二。在美團引以為傲的到店與到家領(lǐng)域，傳聞中已收購餓了么的阿里系已經(jīng)形成完備的新零售產(chǎn)品矩陣，且彈藥充足，斗志昂揚。前不久盒馬鮮生CEO侯毅還在微信上放話，說要把美團的估值打掉一半。
在旅行領(lǐng)域，老牌巨頭攜程份額早已過半，阿里飛豬也發(fā)展迅猛，美團短時間內(nèi)根本無法完成對二者的逆襲。
在出行方向上，已經(jīng)一家獨大的滴滴也已嚴陣以待，美團想要入局只能重新開啟補貼之戰(zhàn)，對于現(xiàn)金流一向不豐盈的美團來說，如何在快速擴張和業(yè)務(wù)不倒閉中尋找一個平衡點，將是其2018年的主要任務(wù)。
外部的競品已經(jīng)如此兇悍，而在內(nèi)部合作客戶方面，美團也存在著巨大的隱患。目前美團外賣的傭金比例已經(jīng)接近20%，其合作小商家的壓力前所未有，預(yù)計今年美團會流失大量中小型商戶資源。
本地生活服務(wù)普遍門檻低，利潤低，對補貼依賴性較強。在之前五年，巨頭沒有下場，這讓美團有機會耗死同等量級的對手（比如其他團購網(wǎng)站、大眾點評），之前的成功也讓美團越來越篤信自己的市場搏殺與野蠻生長能力。
但現(xiàn)在已不是2015年，口碑+餓了么、攜程、滴滴也不是大眾點評，牌桌上的每一個玩家都耗得起，且志在必得，而且市場上已經(jīng)不存在能讓美團蠶食邊緣份額的機會，美團想擴張，只能硬著頭皮耗下去。
不上市還是不敢上市？
對于一家足夠有前景的企業(yè)，上市越早，獲利越多。百度在2005年上市后，到現(xiàn)在市值翻了接近40倍；騰訊上市后，市值翻了近500倍。上市不僅是對VC、PE輪股東的交代，其對企業(yè)自身的價值提升幫助更大，譬如一家優(yōu)質(zhì)公司發(fā)定增，必然有大把的機構(gòu)拿著錢排隊、甚至不惜溢價去搶份額。所以上市對于健康運作的公司來說，無疑是最穩(wěn)妥、最安全的融資方式。
可美團為什么不上市呢？王興在去年十月被問到這個問題時，他的答案是：“如果我們想上市立刻就可以上市，但這不是最好的選擇。”
這句話的第一層意思是眼下美團的業(yè)務(wù)還未成型，如果立刻上市的話無法獲得理想的估值，融資額有限。第二層意思更悲愴一些，王興心知肚明美團當下的狀況還不夠有說服力，就算勉強上市，保不齊真會破發(fā)。
美團一旦上市，就必須披露所有的財務(wù)細節(jié)，這對于業(yè)務(wù)模式與競品雷同、現(xiàn)金流不充沛，且盈利能力還沒有得到確認的美團來說是不可承受之重。如果自己的“彈藥”儲備情況被大眾所知，美團的戰(zhàn)備狀況與發(fā)展?jié)摿捅粩[到了明面上，屆時王興拿什么來說服二級市場的股東們，讓大家相信美團有能力跟巨頭們賭明天？
對標亞馬遜？別開玩笑了
從這個角度看，美團總裁王慧文自詡的“我們對標亞馬遜”的言論簡直太像在開玩笑。
亞馬遜虧損是因為技術(shù)研發(fā)投入力度大，是為了布局未來做打算。這些年亞馬遜幾乎傾盡全力加強云計算、人工智能、智能物流系統(tǒng)的建設(shè)力度。2016年，亞馬遜在技術(shù)領(lǐng)域的投入高達160億美元，占總銷售額的11.8％。（在這一點上，京東作為亞馬遜的中國學(xué)徒也是不及格的，技術(shù)投入只占營收的2%）
而美團的虧損，真的是純燒錢砸市場了，畢竟它的一貫策略就是“先燒錢補貼耗死對手，然后再收割B端商戶”。這種玩法足夠生猛，但真的沒有未來。
有傳聞稱，王興在2016年新美大完成33億美元融資時，曾和投資方簽署一份“對賭”協(xié)議：2018年美團點評完成上市，同時保證上市估值不低于200億美元，若無法完成，美團點評將賠付近40億美元。
如果傳聞靠譜，美團在今年接下來的10個月內(nèi)必須給大眾一份滿意的答卷。但這一年美團將面臨前所未有的壓力，這位生活服務(wù)戰(zhàn)場上的野蠻人，正在“莫斯科”郊外的泥濘中舉步維艱。