華興資本并購 IT桔子，懸念待解
有消息稱華興資本并購IT桔子。如果這筆交易完成，華興將加強自己對一級市場的服務能力，符合其做「世界級投行」的愿景。
Tech星球獨家獲悉，華興資本并購創(chuàng)投信息網(wǎng)站「IT桔子」，正在進行團隊整合，繼續(xù)提升其在一級市場的數(shù)據(jù)獲取及分析能力。此前，華興資本曾在A輪投資IT桔子。
對于并購消息，「IT桔子」創(chuàng)始人文飛翔今日向Tech星球回復稱，「IT桔子新一輪的資本計劃還在推進過程中，交易比較復雜，目前還不太適合對外介紹進展或信息，等交易完成后會對外披露。」
有著「新經(jīng)濟獨角獸幕后推手」稱謂的華興資本，成為世界級投行是華興資本創(chuàng)始人包凡的「野心」。為此，華興資本拓展了投行、投資以及證券三大業(yè)務板塊，一二級市場的主要資本服務全部覆蓋。
但由于一級市場存在商業(yè)數(shù)據(jù)保密，交易信息不公開，對外公布的資本信息延時和虛假的問題，因此國內(nèi)一級市場的資本服務一直沒有信息化。
華興資本為提升這一領域的服務能力，2018年華興Alpha和逐鹿X聯(lián)合成立「星起」，推出了針對一級市場的服務。
據(jù)IT桔子一名離職員工透露，合并方案涉及IT桔子、星起和華興Turbo（華興品牌服務團隊）三方團隊，三方將裁剪冗余人員，未來重點提升創(chuàng)投數(shù)據(jù)庫的豐富度，并依賴數(shù)據(jù)分析團隊和SaaS產(chǎn)品，為華興資本和市場上的第三方FA、創(chuàng)業(yè)公司和投資機構提供深入服務。
「IT桔子」市場總監(jiān)田海也向Tech星球表示，「近期確實會有團隊整合進IT桔子，但與華興無關?！?/p>
聯(lián)想此前「星起」執(zhí)行董事周翔在公司成立伊始，接受騰訊科技采訪時提到：「星起的運營盡量能夠突出自己的獨立性，因此品牌前是不加華興二字的。」Tech星球推測，這是為何田海提到，會整合團隊進來但是與華興資本無關的原因所在。行業(yè)分析人士也認為，IT桔子與「星起」團隊合并是大概率事件。
綜合上述多方信息來看，華興資本并購IT桔子案，諸多懸念細節(jié)待解。Tech星球向華興資本相關人士求證此事，對方回復稱，此事還不是公布時機，暫時不方便表達觀點和看法。
而另一位接近IT桔子的人士則透露道，春節(jié)前IT桔子已經(jīng)啟動人員優(yōu)化，重點保留分析師職位，與其他團隊整合即將在近期開展。對于合并和人員優(yōu)化一事，這位人士表示意料之中，「IT桔子在2017年和2018年定的營收目標都是2000萬元，為何兩年營收目標一致？主要原因是2017年沒有完成預定業(yè)績，因此2018年定了相對保守的目標?！?/p>
對此，Tech星球向IT桔子方面求證，截至發(fā)稿，尚未得到回復。
據(jù)了解，IT桔子主要營收為付費會員以及企業(yè)定制報告。眾所周知，一級市場資本數(shù)據(jù)相對注水，一些企業(yè)的融資額都有虛報成分，并且?guī)缀跏窃诿襟w公布后獲取的數(shù)據(jù)。因此，大部分創(chuàng)投信息平臺存在數(shù)據(jù)真實度不夠，以及時間滯后的問題，在此數(shù)據(jù)基礎上拓展的各項業(yè)務存在難題。
一級市場的數(shù)據(jù)價值窘境
從世界范圍來看，一級市場數(shù)據(jù)如何發(fā)揮作用也是難題。
從下圖可以看到國外也有多家創(chuàng)投數(shù)據(jù)平臺，很多平臺的員工數(shù)維持在100人左右，利潤在300萬美元左右。
這里重點提及被Morningstar收購的PitchBook和成立時間較早的Preqin，因為二者利潤數(shù)據(jù)遙遙領先于其他家，PitchBook的2017年度利潤達到了4600萬美元，Preqin的年度利潤達到了3210萬美元。
分析這兩家數(shù)據(jù)平臺可知，PitchBook的核心價值在于有詳細的交易條款和創(chuàng)投核心資料，包括交易前后估值；另外PitchBook可以與母公司Morningstar合作，將PitchBook的一級市場數(shù)據(jù)與Morningstar在公共股權投資領域的專業(yè)結合起來，更好地滿足投資者需求。而Preqin則是因為成立于2003年，公司發(fā)展規(guī)模較大，還擁有二級市場、房地產(chǎn)與基礎設施數(shù)據(jù)庫。
國內(nèi)的IT桔子、企名片以及企查查等一級市場數(shù)據(jù)平臺，應該對標的國外市場平臺無疑是PitchBook而不是Preqin，因為國內(nèi)創(chuàng)投市場需要的核心是交易數(shù)據(jù)而非更廣泛的傳統(tǒng)行業(yè)數(shù)據(jù)。但是，國內(nèi)創(chuàng)投數(shù)據(jù)平臺不僅缺少交易估值等核心創(chuàng)投數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)獲取渠道也相對匱乏，IT桔子創(chuàng)始人文飛翔曾在知乎上披露過IT桔子數(shù)據(jù)來源：
一類是技術抓取，包括主要新聞媒體、應用商店等，目前大概30%比例；一類是用戶UGC貢獻，目前大概30%比例；一類是合作伙伴數(shù)據(jù)渠道，比如和一些招聘網(wǎng)站、開發(fā)者社區(qū)建立聯(lián)系，定期獲取；還包括來自于投資機構的數(shù)據(jù)，尤其是在投資事件的信息獲取上，大概占比也有30%；另外10%，則來自于 IT桔子的成員作為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)和投資愛好者，主動去發(fā)現(xiàn)及個人人脈積累；
行業(yè)分析認為，如果多以企業(yè)公布的信息作為數(shù)據(jù)來源，容易造成目前創(chuàng)投平臺上的數(shù)據(jù)失真。比如，廣為人知的是2011年京東宣布C輪融15億美元，但據(jù)財經(jīng)網(wǎng)報道：這則「愚人節(jié)」宣布的融資消息不準確，實際融資額僅有9.61億美元，放大了5.39億美元。
而有些融資數(shù)據(jù)則與IT桔子等創(chuàng)投信息平臺收錄的數(shù)據(jù)有出入，比如，陌陌C輪曾在IT桔子上顯示為1000萬美元，實際金額達4500萬美元；陌陌D輪1.87億美元，實際金額達2.118億美元。
行業(yè)普遍認為，由于缺乏調(diào)查能力以及與投資機構的弱關聯(lián)，國內(nèi)的一級市場數(shù)據(jù)平臺，很難獲取到真實的創(chuàng)投數(shù)據(jù)。
Tech星球曾與工商數(shù)據(jù)起家的企查查創(chuàng)始人楊京的交流中提到這一話題：國內(nèi)一級市場數(shù)據(jù)平臺如何提升數(shù)據(jù)準確性，消滅創(chuàng)投信息不對稱性？
楊京認為，企查查等從工商系統(tǒng)對接而來的數(shù)據(jù)具備準確性的優(yōu)勢，但是目前確實存在2個月的時間延后。未來會逐步減少與工商系統(tǒng)的時間延后性，并依據(jù)工商數(shù)據(jù)的股份變動情況，用算法倒推出企業(yè)的投融資變動情況，「未來爭取推算出來的投融資誤差在200萬元以內(nèi)?！?/p>
與華興資本的情投意合？
與企查查等平臺引進工商數(shù)據(jù)的路徑不同，IT桔子則選擇了與創(chuàng)投機構進行深入合作的模式。畢竟，創(chuàng)投機構在資本交易一線，很多數(shù)據(jù)更迅速、真實。而華興資本有充足的資本在一二級市場布局，華興資本2017年非國際財務報告準則計量指標的經(jīng)調(diào)整收入為2.12億美元，在2018年IPO募集資金達到3.96億美元。
在二級市場的布局，華興資本借助2016年成立的華菁證券實現(xiàn)全牌照的券商服務。而在一級市場，有不乏有力的競爭對手，比如，投中信息有專用于一級市場的創(chuàng)投數(shù)據(jù)庫CVSource。
在行業(yè)分析人士看來，如果并購屬實，華興資本的「星起」與IT桔子業(yè)務聯(lián)動，產(chǎn)生超越CVSource的影響力，存在較大的機會。
另一方面，IT桔子是目前市場上規(guī)模較大且數(shù)據(jù)較豐富的第三方平臺之一。2014年10月，IT桔子獲得華興資本、北極光創(chuàng)投和IDG200萬美元A輪投資之后，出于更加高效的商業(yè)化變現(xiàn)的考量，與華興資本的「星起」合并，自然在情理之中。
如果按照IT桔子、華興Turbo和「星起」三方團隊合并的整合方案，華興資本將形成完整的創(chuàng)投數(shù)據(jù)整合、行業(yè)分析以及投后品牌等系列服務，加強對早起、成長期的企業(yè)和眾多投資機構的服務能力，這也與周翔提到的：「現(xiàn)在市場上一線的FA在sourcing能力或對市場的敏感性都是差不多的，而FA之間的競爭，更多是在專業(yè)服務能力上的競爭」方向一致，并購整合有利于華興資本做「精品投行」戰(zhàn)略。
一位投資人向Tech星球分析：「FA和投資人本質(zhì)上，都缺乏機遇及時發(fā)現(xiàn)能力和建立在數(shù)據(jù)基礎上的商業(yè)判斷能力，如果創(chuàng)投數(shù)據(jù)平臺能夠形成這種對一級市場的感知能力，輔助商業(yè)決策，那么平臺自然就有其商業(yè)價值?！?/p>
在其看來，目前一級市場數(shù)據(jù)付費的真正玩家還是資本機構和企業(yè)負責人，媒體和企業(yè)品牌并不是重要目標群體。
而要影響他們就要在數(shù)據(jù)的全面性和準確性上達到一定程度，借此分析出市場趨勢，這是目前所有創(chuàng)投數(shù)據(jù)平臺都在提升的方向，他看好華興資本并購IT桔子，如此一來，華興資本的服務能力與IT桔子的數(shù)據(jù)分析能力將形成互補和協(xié)同。
(來源：36氪）