2019游戲業(yè)亂象：高管入獄、主業(yè)衰退，并購(gòu)爆雷
2019游戲業(yè)亂象：高管入獄、主業(yè)衰退，并購(gòu)爆雷
籠罩在上市公司愷英網(wǎng)絡(luò)上空的陰霾仍未消散。
10月12日，愷英網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的2019年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其凈利潤(rùn)下滑幅度為81%至87%。就在第三季度報(bào)告發(fā)布的幾天前，因2018年年報(bào)信息披露違規(guī)等問(wèn)題，愷英網(wǎng)絡(luò)再次被福建證監(jiān)局公開(kāi)點(diǎn)名，責(zé)令改正。
與之相輔相成的，是中小股東們的維權(quán)潮——截至截稿前，愷英網(wǎng)絡(luò)股價(jià)為2.57元，而其股價(jià)的最高點(diǎn)為66.61元，數(shù)百億的市值，就這么被蒸發(fā)了。
半年來(lái)創(chuàng)始人失聯(lián)后被捕、多名高管接連被查，除了這樣富有“戲劇性沖突”的愷英網(wǎng)絡(luò)之外，還有多家曾站在游戲業(yè)頂峰傲視群雄的知名企業(yè)，其實(shí)都正身處于游戲版號(hào)暫停而產(chǎn)生的巨大蝴蝶效應(yīng)中，感受行業(yè)變化給企業(yè)帶來(lái)的陣痛。
天神娛樂(lè)、奧飛娛樂(lè)、英雄互娛、巨人網(wǎng)絡(luò)、熊貓TV、游久游戲等業(yè)內(nèi)“玩家”，近一年來(lái)新聞搜索的關(guān)鍵詞是“巨虧”、“業(yè)績(jī)變臉”、“倒閉”和“爆雷”。
常言道“家家有本難念的經(jīng)”，但這些身陷囹圄的公司也多多少少有著一些共性：新老游戲產(chǎn)品青黃不接，高管內(nèi)斗流失，為發(fā)展新業(yè)務(wù)而冒進(jìn)并購(gòu)……
吃老本難頂，核心游戲業(yè)務(wù)萎縮
游戲業(yè)務(wù)的萎縮，是不少“昔日霸主”日子難捱的最大因素，愷英網(wǎng)絡(luò)、游久游戲、天神娛樂(lè)、巨人網(wǎng)絡(luò)等企業(yè)，皆是如此。
游戲版號(hào)的暫停發(fā)放只是最直接的“導(dǎo)火索”，而在擁有一兩款成功游戲后卻不注重后續(xù)產(chǎn)品的研發(fā)、不重視游戲形式內(nèi)容的創(chuàng)新等問(wèn)題，是一直埋在這些公司內(nèi)部的“地雷”。
憑借《全民奇跡MU》一炮而紅的愷英網(wǎng)絡(luò)，在借殼泰亞股份上市后就一直被人詬病缺乏拳頭產(chǎn)品、新老游戲青黃不接。
一方面，頁(yè)游的紅利早已消失殆盡，《傳奇盛世》、《藍(lán)月傳奇》等頁(yè)游的壽命幾乎耗盡，而其2014年上線的手游《全民奇跡MU》雖然已經(jīng)達(dá)到總流水80億元，但也早已難掩其頹勢(shì)。
由于近年來(lái)沒(méi)有花太多心思和金錢(qián)在研發(fā)投入上，一味靠并購(gòu)?fù)瞥鲂缕?mdash;—接替《全民奇跡MU》的拳頭產(chǎn)品顯然尚未出現(xiàn)。
愷英網(wǎng)絡(luò)2019上半年度手游頁(yè)游營(yíng)收曲線
另一方面，愷英網(wǎng)絡(luò)一直深陷知識(shí)產(chǎn)權(quán)紛爭(zhēng)。
首先就是盛大、娛美德、亞拓士等多方參與的“傳奇IP”混戰(zhàn)，這場(chǎng)曠日持久的戰(zhàn)爭(zhēng)從2007年至今仍未分出勝負(fù)，作為被授權(quán)方的愷英網(wǎng)絡(luò)被動(dòng)卷入戰(zhàn)場(chǎng)。最新進(jìn)展是其子公司浙江歡游網(wǎng)絡(luò)科技有限公司在新加坡被判向娛美德賠償支付約4.7億人民幣，目前，愷英和歡游只能依靠“管轄權(quán)異議”的方式不斷拖延時(shí)間。
其次，是其自研產(chǎn)品的版權(quán)糾紛頻發(fā)。翻看愷英網(wǎng)絡(luò)的工商信息，可以知道其與游族網(wǎng)絡(luò)、中文在線等企業(yè)均打過(guò)關(guān)于著作權(quán)、信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)的官司，且基本為敗訴。而其手游產(chǎn)品《阿拉德之怒》因抄襲《龍與地下城》，在今年與《藍(lán)月傳奇》的合作對(duì)象騰訊對(duì)簿公堂，并以愷英網(wǎng)絡(luò)賠償騰訊5000萬(wàn)元并將游戲停服告終。
當(dāng)初一直站在輿論巔峰的巨人網(wǎng)絡(luò)，如今也因?yàn)橹鳂I(yè)乏力而正在經(jīng)歷頹勢(shì)，曾經(jīng)股價(jià)一度飆升至77元，目前卻已經(jīng)不到18元。
2019年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，巨人網(wǎng)絡(luò)上半年?duì)I收同比下降近35%，凈利潤(rùn)同比下降近30%。其中，游戲相關(guān)業(yè)務(wù)收入為12.89億元，同比減少5.02%，具體表現(xiàn)為端游收入5億元，同比下降4.52%，手游收入7.42億元，同比僅增1.12%。
在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)被剝離后，巨人網(wǎng)絡(luò)的主要收入仍來(lái)源于上線超十年的“征途”等游戲，包括《征途手游》、《犬夜叉：奈落之戰(zhàn)》、《月圓之夜》等在內(nèi)的游戲又都處在版號(hào)重放后的初級(jí)階段，暫無(wú)出現(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
今年也是巨人網(wǎng)絡(luò)第三次提出將收購(gòu)以色列游戲廠商Playtika，并且將交易的支付方式由發(fā)行股份變更為現(xiàn)金。這一收購(gòu)進(jìn)程提速，以及巨人網(wǎng)絡(luò)近年來(lái)積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)的種種舉動(dòng)，都體現(xiàn)了巨人重新聚焦游戲業(yè)務(wù)的焦慮。
天神娛樂(lè)游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展也在2018年的行業(yè)寒冬中戛然而止。
曾出品《傲劍》、《飛升》、《蒼穹變》、《夢(mèng)幻Q仙》等多款熱門(mén)網(wǎng)頁(yè)網(wǎng)游產(chǎn)品，同樣是《蒼穹變》手游、《全民破壞神》等多款手游的研發(fā)方的天神互動(dòng)，是天神娛樂(lè)的全資子公司。去年年初，天神互動(dòng)還曾發(fā)表過(guò)“立誓躋身國(guó)內(nèi)頂級(jí)MMO游戲研發(fā)商陣列”的文章，卻深陷《瑯琊榜》IP所屬權(quán)等爭(zhēng)議之中。去年11月，天神互動(dòng)被爆出正在裁撤游戲業(yè)務(wù)，很快，其營(yíng)業(yè)執(zhí)照因受到行政處罰而被吊銷(xiāo)。
據(jù)此前媒體報(bào)道，有天神互動(dòng)員工和另一位在9月初離職的員工稱(chēng)，本次公司裁撤游戲業(yè)務(wù)的主要原因可能是高層不再看好游戲行業(yè)收益，轉(zhuǎn)而精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)，將成本集中在資本市場(chǎng)和影視娛樂(lè)市場(chǎng)內(nèi)。
然而，游戲出身的企業(yè)卻選擇精簡(jiǎn)自身的游戲業(yè)務(wù)，無(wú)疑引發(fā)了多方爭(zhēng)論，也為其最終的終極內(nèi)斗埋下伏筆。
自研能力薄弱，冒進(jìn)并購(gòu)一時(shí)爽
自研能力低下帶來(lái)的另一個(gè)副作用，是讓不少頭部游戲公司在2014年前后開(kāi)始了冒進(jìn)的、高出估值多倍的并購(gòu)。緊接著在2018年，被收購(gòu)的游戲公司因版號(hào)凍結(jié)開(kāi)始頻繁暴雷，從而牽連了母公司的業(yè)績(jī)。
上文出現(xiàn)的天神娛樂(lè)就是其中一員。2015年，創(chuàng)始人斥巨資與巴菲特共進(jìn)午餐之后，天神娛樂(lè)便開(kāi)始了積極并購(gòu)之旅。其中爭(zhēng)議最大的，是斥資8.8億元收購(gòu)雷尚科技。
公告中，雷尚科技2015年至2017年的業(yè)績(jī)承諾為扣非凈利潤(rùn)不少于6300萬(wàn)元、7875萬(wàn)元、9844萬(wàn)元，三年累計(jì)不少于2.4億元。但在雷尚科技完成三年對(duì)賭后，業(yè)績(jī)開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下，2018年達(dá)到了全年虧損 2,118.95 萬(wàn)元之巨。
今年9月，天神娛樂(lè)終于宣布終止雷尚科技的運(yùn)營(yíng)。
無(wú)獨(dú)有偶，從2014年開(kāi)始，奧飛娛樂(lè)相繼收購(gòu)葉游信息、卓游信息大額股權(quán)成為大股東，并購(gòu)方寸科技、愛(ài)樂(lè)游，投資三樂(lè)公司、Waystar公司等，快速完成了游戲布局，業(yè)務(wù)線涵蓋了手游、端游等多類(lèi)型游戲的研發(fā)及游戲發(fā)行業(yè)務(wù)。截至2018年底，奧飛娛樂(lè)旗下的游戲相關(guān)公司數(shù)量已達(dá)到至少17家。
但由于太急于想要開(kāi)辟泛娛樂(lè)矩陣，讓游戲、影視、動(dòng)漫產(chǎn)生IP聯(lián)動(dòng)，快速擴(kuò)張之后的奧飛娛樂(lè)反受其害，影視業(yè)務(wù)、游戲業(yè)務(wù)均在不景氣的2018年損失慘重。
如今，奧飛將已收購(gòu)的大量游戲公司團(tuán)隊(duì)解散，研發(fā)業(yè)務(wù)停止，以求“斷臂自救”。
同樣并購(gòu)了17家企業(yè)且更為激進(jìn)的愷英網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)然也承受著更大的并購(gòu)“后遺癥”。
2016年至2018年5月，愷英網(wǎng)絡(luò)就“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”不停。其中，其對(duì)浙江盛和和浙江九翎的兩起并購(gòu)案引發(fā)了巨大爭(zhēng)議：以成立于2011年的浙江盛和為例，截至2015年，浙江盛和的凈資產(chǎn)為-319.23萬(wàn)元，已經(jīng)“資不抵債”，可是愷英網(wǎng)絡(luò)通過(guò)全資子公司以2億元的價(jià)格收購(gòu)浙江盛和網(wǎng)絡(luò)原股東金丹良、陳忠良共計(jì)20%的股權(quán)，估值為10億元，對(duì)應(yīng)溢價(jià)超過(guò)19倍。隨后在愷英網(wǎng)絡(luò)的接連出手后，其估值已經(jīng)提升至32億元，時(shí)隔僅一年有余，收購(gòu)價(jià)卻連翻三倍。
當(dāng)時(shí)有人分析，愷英網(wǎng)絡(luò)收購(gòu)浙江盛和其實(shí)是“醉翁之意不在酒”，而是看上了其擁有的“傳奇IP”。誰(shuí)又能料想到，正是這個(gè)IP在之后又為愷英網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)如此之多的麻煩？
在高管接連被查后，浙江盛和CEO金鋒倒是兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)成為了如今愷英網(wǎng)絡(luò)一把手，到處收拾爛攤子。
除了瘋狂并購(gòu)游戲公司進(jìn)行產(chǎn)品的自我輸血，愷英網(wǎng)絡(luò)還曾靠并購(gòu)追趕一個(gè)又一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)“風(fēng)口”，大數(shù)據(jù)、全景相機(jī)、VR/AR、體育、影視、傳媒、風(fēng)投、互金，哪里都有愷英的身影。甚至在2018年年初，王悅還高調(diào)宣布愷英網(wǎng)絡(luò)攜手英雄互娛進(jìn)軍區(qū)塊鏈，孵化名為“五條”的項(xiàng)目。今年4月，在王悅離奇失聯(lián)之后，就有媒體發(fā)現(xiàn)“五條”早已查無(wú)此項(xiàng)且涉嫌填報(bào)虛假備案信息。
發(fā)展不如預(yù)期，被資本裹挾前行
多家如今過(guò)得很糟糕的企業(yè)，幾乎都在上市前與股東簽訂過(guò)對(duì)賭協(xié)議。愷英、游久等企業(yè)都在完成三年對(duì)賭后業(yè)績(jī)突然“變臉”，而昔日的“移動(dòng)電競(jìng)第一股”英雄互娛，也正在資本市場(chǎng)中沉浮。
從誕生伊始，英雄互娛就與移動(dòng)電競(jìng)深度結(jié)合，CEO應(yīng)書(shū)嶺更是公開(kāi)表示想成為中國(guó)的“暴雪”。
這樣的標(biāo)簽讓英雄互娛很快就獲得了資本的青睞，2015年，英雄互娛在成立公司的2個(gè)月后就“借殼”塞爾瑟斯成功掛牌新三板，并在2017年完成了Pre-IPO輪融資。紅杉資本、真格基金、華興資本、普思資本、華誼兄弟等知名投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)都赫然在其投資人之列。
英雄互娛旗下的游戲產(chǎn)品
特別是華誼兄弟的入股，讓英雄互娛進(jìn)入了空前的高速發(fā)展。但英雄互娛的發(fā)展速度仍然與其融資速度不相匹配。
一直以來(lái)，英雄互娛代理的產(chǎn)品《戰(zhàn)爭(zhēng)藝術(shù)：赤潮》、《影之刃》雖然流水可觀，但由于其自研游戲知名度相對(duì)較弱，顯然無(wú)法撐起其主辦的電競(jìng)賽事HPL。
財(cái)報(bào)顯示，英雄互娛2016-2018年的營(yíng)收雖然仍在上漲，但扣非后歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)連續(xù)三年下滑。2018年對(duì)誰(shuí)來(lái)說(shuō)無(wú)疑都是糟糕的一年，在市場(chǎng)環(huán)境和業(yè)績(jī)縮水的重壓之下，英雄互娛通過(guò)一通轉(zhuǎn)讓量子體育VSPN股份的操作才驚險(xiǎn)完成與華誼兄弟最后一年的對(duì)賭協(xié)議。
值得注意的是，英雄互娛的子公司量子體育VSPN旗下?lián)碛型跽邩s耀職業(yè)聯(lián)賽（下稱(chēng)“KPL”），近兩年在全球范圍內(nèi)都發(fā)展極為迅速，也是其目前最大的業(yè)績(jī)發(fā)力點(diǎn)。但股東們等不及了，也正經(jīng)歷巨虧的華誼兄弟對(duì)旗下游戲業(yè)務(wù)企業(yè)多次減持套現(xiàn)——借殼上市、再次尋求新資本的幫助，成為了如今英雄互娛更好的選擇。
今年英雄互娛三個(gè)月內(nèi)兩度借殼上市的行為引發(fā)了業(yè)內(nèi)關(guān)注——4月，因?yàn)樯嫦有畔⑴哆`規(guī)，英雄互娛與ST赫美宣布重組失敗，又在一個(gè)多月后再次宣布即將借殼東晶電子A股上市。然而，此次借殼又因東晶電子疑似參與內(nèi)幕交易等原因而徒生變故，暫時(shí)擱置。
10月9日，東晶電子再次發(fā)布公告，正籌劃以發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)英雄互娛100%股份。這次英雄互娛能否順利上市，還需靜待結(jié)果。
內(nèi)斗、高管流失，內(nèi)部震蕩阻滯企業(yè)發(fā)展
資本游戲?qū)е氯诵母≡?，多家游戲企業(yè)的內(nèi)耗現(xiàn)象也十分明顯。
王思聰?shù)?strong>熊貓TV倒閉，成為了2019年上半年最熱門(mén)的話題之一，對(duì)于王思聰電競(jìng)帝國(guó)的質(zhì)疑聲也由此而起，據(jù)媒體報(bào)道，熊貓的內(nèi)斗或成其最終走向滅亡的原因之一。
其實(shí)早在2018年，已經(jīng)一年沒(méi)有拿到融資的熊貓TV就多次傳出了王思聰已經(jīng)撤離、正在掛牌賣(mài)身的消息。隨后網(wǎng)上盛傳，360團(tuán)隊(duì)把王思聰團(tuán)隊(duì)架空，除了內(nèi)斗什么都沒(méi)做，熊貓TV創(chuàng)始人與法人龍飛也早已脫離了高層。
事實(shí)上，無(wú)論是熊貓TV還是IG電競(jìng)俱樂(lè)部，甚至是香蕉娛樂(lè)，王思聰?shù)墓芾盹L(fēng)格向來(lái)是放養(yǎng)。有員工爆料稱(chēng)，在熊貓直播發(fā)展的過(guò)程中，熊貓管理層堪稱(chēng)無(wú)能典范：遇到過(guò)好幾次發(fā)展上的大問(wèn)題，領(lǐng)導(dǎo)層都要找一個(gè)度假村進(jìn)行“團(tuán)建”來(lái)開(kāi)會(huì)討論、研究、發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，此外，任何項(xiàng)目的申報(bào)流程都要走至少一個(gè)月。
沒(méi)有抓住頭部主播資源，又對(duì)培養(yǎng)新主播不上心，企業(yè)內(nèi)耗嚴(yán)重，將熊貓TV這個(gè)當(dāng)初的明星項(xiàng)目拖向終局。
就在10月8日，天神娛樂(lè)的“宮斗劇”也終于暫時(shí)迎來(lái)了“大結(jié)局”：創(chuàng)始人朱曄屬下的團(tuán)隊(duì)退出——副總經(jīng)理李春、尹春芬和財(cái)務(wù)總監(jiān)相衛(wèi)輕辭職，“逼宮”股東推舉的人馬成功上位——徐德偉出任總經(jīng)理、郭柏春、劉玉萍、賀晗、李燕飛四人任副總經(jīng)理。
由于天神娛樂(lè)的業(yè)績(jī)持續(xù)惡化，今年8月合計(jì)持股11.22%的三名股東：為新公司、頤和銀豐和上海誠(chéng)自發(fā)起“逼宮”，他們稱(chēng)，天神娛樂(lè)董事會(huì)成員未盡到相應(yīng)義務(wù)，使上市公司經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化、公司治理混亂失控，出現(xiàn)巨額業(yè)績(jī)虧損，嚴(yán)重侵害了股東權(quán)益；放任實(shí)控人、高管從事侵害公司利益的違法違規(guī)行為，導(dǎo)致上市公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
股東內(nèi)斗中期，朱曄還曾發(fā)文稱(chēng)，現(xiàn)在能救天神娛樂(lè)的是“懂現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)，且踏踏實(shí)實(shí)做增量業(yè)務(wù)的人”，否則“只會(huì)是一場(chǎng)資本的游戲”，但顯然，此番言論在他的實(shí)績(jī)面前對(duì)股東而言沒(méi)有太大說(shuō)服力，資本的游戲仍在繼續(xù)，而新上任的團(tuán)隊(duì)還要解決朱曄留下的太多問(wèn)題。
連續(xù)兩年巨虧的游久游戲股票簡(jiǎn)稱(chēng)已由“游久游戲”變更為“*ST游久”，在退市邊緣反復(fù)試探。
國(guó)慶前夕，上海證券交易所對(duì)游久游戲發(fā)來(lái)《關(guān)于對(duì)上海游久游戲股份有限公司會(huì)計(jì)核算有關(guān)事項(xiàng)的問(wèn)詢(xún)函》，問(wèn)詢(xún)函提出，公司2017年、2018年連續(xù)兩年虧損被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入893萬(wàn)元，凈利潤(rùn)僅為414萬(wàn)元。
一直以對(duì)外低調(diào)著稱(chēng)的游久游戲，在今年情人節(jié)卻因?yàn)?ldquo;八卦”而高調(diào)出圈——游久游戲二股東劉亮在朋友圈秀出一場(chǎng)“價(jià)值48億元的婚禮”，起因是由于劉亮和游久三股東代琳結(jié)婚沒(méi)有提前公告而被證監(jiān)會(huì)立案，結(jié)案6個(gè)月后，兩人股票市值由60億變成12億。這樣的“迷惑行為”，不知是真的無(wú)知還是有意為之。
今年4月底，公司公告稱(chēng)董事會(huì)收到紀(jì)學(xué)鋒遞交的書(shū)面辭呈，由于個(gè)人原因，曾擔(dān)任過(guò)《征途》游戲策劃的業(yè)內(nèi)“老兵”紀(jì)學(xué)鋒提出辭去公司董事、副董事長(zhǎng)、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員等全部職務(wù)。5月17日，公司公告稱(chēng)，董事趙亞軍也因個(gè)人原因辭職。
根據(jù)相關(guān)人士介紹，游久游戲現(xiàn)在狀況百出，由于內(nèi)部震蕩、人才流失，再加上游戲大環(huán)境的影響，“基本已沒(méi)什么心思在做游戲產(chǎn)品上了”。
自游戲版號(hào)限制又重開(kāi)以來(lái)，行業(yè)內(nèi)的很多問(wèn)題正在如多米諾骨牌一般暴露出來(lái)，中小游戲企業(yè)哀鴻遍野，而頭部游戲企業(yè)紛紛選擇“棄車(chē)保帥”、“斷臂自救”，再次加速了中小企業(yè)的滅亡和整個(gè)行業(yè)的洗牌。
是時(shí)候拋出這句話了：“資本熱潮退去后，究竟誰(shuí)在裸泳?”
本文來(lái)自微信公眾號(hào)“數(shù)娛夢(mèng)工廠”（ID：D-entertainment）